O fundo Pershing Square USA, liderado pelo investidor Bill Ackman, iniciou suas negociações na bolsa de Nova York nesta quarta-feira com uma queda acentuada. O ativo fechou o dia cotado a US$ 40,90, uma desvalorização de 18% em relação ao preço inicial de oferta de US$ 50.
A oferta pública inicial da gestora captou US$ 5 bilhões, situando-se no limite inferior das expectativas. O montante ficou significativamente abaixo das ambições iniciais ventiladas há dois anos, que projetavam uma captação de até US$ 25 bilhões para a plataforma de investimentos.
A estrutura da operação criou duas entidades distintas na bolsa: o fundo fechado Pershing Square USA Ltd. e a gestora Pershing Square Inc., que encerrou o pregão cotada a US$ 24,20. O modelo permite que investidores escolham entre a exposição ao portfólio de ativos ou ao negócio de gestão.
“Hedge funds são conhecidos por gerir dinheiro para pessoas ricas. E agora temos a oportunidade para alguém com US$ 50, pode ser um acionista de longo prazo”, disse Ackman durante entrevista ao programa Squawk on the Street. “Geralmente, o varejo é cortado massivamente, as instituições são favorecidas. Nós fizemos o oposto”, completou o gestor.
Retorno acumulado supera 2.600% desde 2004
A tese de investimento de Ackman baseia-se no histórico de retornos da gestão de ativos da empresa. Desde sua criação em 2004, a firma afirma ter gerado retornos líquidos acumulados superiores a 2.600%, superando a valorização de aproximadamente 836% do índice S&P 500 no mesmo período.
Outro pilar da estratégia é o uso de proteções macroeconômicas, conhecidas como hedges. Em 2020, a empresa executou uma operação de proteção de crédito que gerou um ganho de cerca de US$ 2,6 bilhões em poucas semanas, compensando perdas em outras partes do portfólio durante a instabilidade causada pela pandemia.
Modelo de capital permanente busca inspiração em Berkshire Hathaway
O movimento de Ackman reflete o objetivo de construir um veículo de capital permanente inspirado na Berkshire Hathaway, conglomerado gerido por Warren Buffett. A estrutura de capital permanente é vista como uma vantagem competitiva, pois reduz o risco de vendas forçadas durante períodos de estresse no mercado.
Ackman planeja adotar elementos da cultura de acionistas de Buffett, incluindo a realização de encontros anuais para interação direta com os investidores. “Vamos ter dias do investidor. Vamos ter uma reunião anual, estilo Berkshire Hathaway, onde as pessoas vêm e fazem perguntas”, afirmou o gestor.
Fonte: Cnbc
